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by SuperiorInvest

公司资本,同时受相关行业贷款影响,公司在其账面中计提了大量坏账准备.价大幅下降,公司股价从1月30日的10.38美元收盘价下跌至6.47美元,降幅达37%准备的主要来源是2023年收购签字银行的贷款资产中所造成的.

New York, NYCP, 2022Q4 and 2023Q1, NYCP的是公司在2022Q4期间对Flagstar银行进行了收购,这笔收购对公司账面贷款的提升要显著高Between 2023Q1 and 2023Q4, between 2023Q1 and 2023Q1, 41% and 20%.

从公司当前的贷款质量来看,我们将延期30-89天、延期90天以上以及90天内无任何本金或利息支付(Non-accumulation)的三类贷款全部定义为“问题贷款”。通过对问题贷款率(问题贷款/总贷款)的计算,我们可以看到公司的住房地产贷款问题贷款率本身存在较大的问题,自2022Q4后,公司的住房地产贷款质量并未好转,反而更加恶化,2022Q3的6%, 2023Q3, 2023Q3, 9.1%, 1.93%.

2023Q3公司住房贷款的问题贷款率约为8.7亿美元,而商业地产贷款的问题贷款总量约为3.4亿美元,这两项问题贷款率占公司整体问题贷款总额的91%.

多户型贷款
2023 2023 2023 2023 2023 2023多户型地产的空置率依旧处于上升阶段。相关研究机构预计多户型地产市场在2024Q2前都会保持萎缩.
2023Q3 023Q3 NYCP账面22%;而从贷款质量上来看,NYCP数据来2023Q3数据来看,公司的问题贷款率依旧低于平均水平近一半,尚有一定的缓冲空间。

2023Q1-2023Q3司在账面中计提了219万美元的坏账;本次披露的2023Q4数据中,公司的多1.17%, 2023Q3, 57%, 2023Q3, 0.01%, 2023Q4, 0.31%. 2023Q3期间千亿美元资产规模银行的0.06% 净坏账率.
造成公司2023Q4高坏账率的原因可能有许多,可能性之一是公司此次坏账主要是当前多户型地产行业下行所造成的传导现象,当然也有可能是某几户高额多户型贷款客户暴雷所致,业下行风险。

非农地产贷款
美国当前非农商业地产贷款主要集中在百亿美元资产规模以下的银行账面中,然而从贷款质量NYCP的非2023Q2开始恶化,从2023Q1的0.5%连翻3倍,公司的问题贷款率在2023Q2上升至2.1%, 2023Q3持续上升.

美国办公楼地产的市场萎靡程度要远高于多户型地产,与多户型地产需求2023年回暖相比,办公楼Year 2023: 20% (8%)一倍多,情况正在进一步恶化(至少在美联储降息前).
2023Q4公司计提了4200万美元的坏账,较2023Q4上升了2倍。然而从净坏账率来看,公司2023Q4的坏账率仅为0.56%,要略低于2023Q3千亿美元资产规模银行的非农商业地产贷款的 0.66 %的贷款质量要略高于行业平均水平.

住房贷款
我们发现两者的比对结果相去甚远。我Download造成的;同时,我们认为两者的差异可能会扭曲市场对其的业务的认知.

若以监管数据库口径对公司当前数据进行分析来看,公司自2022Q4收购Flagstar银行后,不仅贷款总量大幅增长,其问题贷款率也直接增长了近一倍;当前公司的传统房贷问题贷款率( 12%)是显著高于行业平均水平(2%).

Flagstar Flag 2023的问题.

0.04%. 015%。

公司2023Q4的拨备覆盖从6.19亿美元提升至9.92亿美元,针对公司坏账的覆盖在2023Q4得到了显著的增本次对拨备覆盖的增强正好将nonaccrual拨备覆盖率提升至0.99倍(由于住房贷款质量数据不一致,此处采用2023Q3数据代替2023Q4数据),基本实现完全覆盖.

总结
此次NYCP的公告引起了市场的轩然大波,针对公告中所描述的几个风险点,我们通过数据的深挖可以归纳出以下几点:

  • 故公司这两项问题贷款率(逾期30-89天、逾期90天以上和90天内未偿还任何本金或利息贷款/总贷款)较行业平均水平要略低,抗风险能力较强.
  • 但是我们由于偶发事件或者前期积累事件,也有可能是行业整体的下行导致的,当然当前指标并未发现这一点.
  • Chinese当下公司的非农抵押贷款较行业平均水平基本一致.
  • 我们 从 公司 监管 数据库 中 疑似 能够 看到 看到 nycp 账面 中 的 贷款 问题 较为 显著, 且 相关 与 公司 公布 的 业绩 公告 并 不 一致, 我们 认为 认为 造成 这样 的 原因 可能 披露 口径 原因。。 当前 当前 公司 公司占总6.7%, 6.7%, 6.7% 65%),我们认为公司的住房地产贷款业务才是市场应该关注的焦点.
  • Nonaccrual贷款(以监管数据库口径为准的nonaccrual).
  • 综上,我们认为尽管NYCP在部分业务中存在一些风险点,但以公司当前的贷款质量整体情况、资产负债表科目分布以及持有的流动性来看,公司的破产风险存在可能性较小.

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